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(划重点)海通策略三季度聚焦科技券商汽车家电四季度关注低估行业

2023年01月12日 木耳叶财经网

海通策略:三季度聚焦科技、券商、汽车家电 四季度关注低估行业

本轮牛市至今行业剖析已明明超越历史,注意未来的轮涨、收敛。我们一直提出19年1月4日上证综指2440点开启新一轮牛市,上证综指2440-3288点是牛市1浪上涨,3288点以来是牛市2浪回调,疫情冲击导致2浪被拉长。从牛熊周期视角看行业剖析,19年1月至今行业涨幅前五均值-后五行业均值96%,低于此前三轮牛市677%,160%,287%。为更好的横向比力,举行尺度化,19年1月至今/所有行业均值,本轮牛市行业间离散度2.83,高于此前三轮牛市1.33,1.49,1.36。从具体行业看,19年1月至今涨幅前五行业是电子、食品饮料、医药、计算机、农林牧渔。而涨跌幅后五行业采掘、钢铁、修建装饰、公用事业、纺织服装。我们前期陈诉《本轮科技周期到哪步了?-20200217》评论辩论过,借鉴历史,3浪期间行业表现剖析源自利润增速剖析,合适时代布景特征的主导财产盈利更好。新时代财产标的目的是信息化服务化,科技+券商将是这次牛市的主导财产。但牛市中行业剖析并非主导财产独涨,实际上轮涨特征更强,类似05/6-07/10大年夜盘蓝筹牛市中07/1-07/3也呈现小盘股行情,12/12-15/6科技股牛市中14/10-14/12月也呈现金融地产补涨。目前虽然周期和金融地产涨幅居后,但后续也不排除轮涨的可能,我们上周周报《从确定性到发展性-20200621》提出Q4关注低估板块,低估的行业修复需要催化剂,如银行地产、钢铁采掘。我们以为Q4将迎来修复行情,银行地产要等根基面恢复,且历史上Q4的胜率高;而采掘钢铁等主要看国企革新,预计Q3政策重点是“六稳”、“六保”的需求类政策,革新类政策可能要等Q4。

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